Métropole Gestion

METROPOLE Sélection B

Codice ISIN : FR0011412592

NAV : 1 155,12 €

Al 27/09/2022

Stelle Morningstar®: 1/5

Value Blended Growth
Large cap Si No No
Mid cap Si No No
Small cap Si No No

Team di gestione

Team di gestione Europa

Team di gestione : Ingrid TRAWINSKI, Jérémy GAUDICHON, Fredrik BERENHOLT, Isabel LEVY, Thibault MOUREU, Markus MAUS, Cédric HERENG.

L'andamento del comparto

August 2022

Benché le buone pubblicazioni trimestrali delle società abbiano rappresentato un gradito fattore di sostegno per i mercati azionari europei durante l'estate, i timori di recessione alimentati dalla crisi energetica in Europa e l'inasprimento delle politiche monetarie in vigore hanno finito per pesare sull'andamento tendenziale, provocando un calo degli indici azionari europei a fine mese. Dopo la pausa di luglio, anche i tassi d'interesse hanno ripreso a salire ad agosto. Da un punto di vista settoriale, immobiliare, tecnologia e industria hanno registrato i maggiori ribassi, mentre energia, l'unico settore in rialzo, finanza e telecomunicazioni hanno sovraperformato. Nel periodo in esame, il comparto ha evidenziato una performance leggermente inferiore rispetto al proprio indice di riferimento. GSK e Sanofi, nel settore sanitario, hanno fornito i principali apporti negativi al risultato del portafoglio nel mese di agosto. Entrambi i titoli sono stati penalizzati da un contenzioso legato a Zantac, un farmaco contro i bruciori di stomaco il cui uso sarebbe stato associato a casi di cancro. Lanciato nel 1983 da GSK, questo prodotto è passato per le mani di diversi laboratori, rendendo difficile la valutazione delle rispettive responsabilità. La prospettiva di un'imminente azione legale negli Stati Uniti ha riportato la controversia sotto i riflettori e determinato una perdita in borsa di 14 miliardi di sterline per GSK e di 13 miliardi di euro per Sanofi, il che appare eccessivo anche nelle ipotesi più sfavorevoli. Tuttavia, continuiamo a dialogare con entrambe aziende, la cui posizione è quella di contestare la base scientifica di queste accuse, così come con gli altri laboratori coinvolti nella commercializzazione di questo prodotto o dei suoi generici. WPP, nonostante gli ottimi risultati, ha anch'essa sottoperformato in quanto gli investitori temono una possibile flessione dell'attività nel prossimo anno. Tuttavia, a nostro avviso l'attuale valutazione sconta già ampiamente uno scenario di recessione. Anche Travis Perkins si è distinta negativamente, così come Grifols. Al contrario, Pearson ha guadagnato quasi il 15% nel corso del mese, fornendo il principale contributo positivo alla performance mensile. Il titolo ha beneficiato di risultati che hanno confermato il miglioramento della performance operativa. L'azienda ha inoltre annunciato un nuovo programma di riduzione dei costi di 100 milioni di sterline che potrebbe consentirle di raggiungere l'obiettivo di margine del 15% prima di quanto inizialmente previsto. Anche BP e Total Energies, in un contesto di prezzi energetici persistentemente elevati, hanno messo a segno una progressione. Axa, che ha reagito positivamente all'annuncio di risultati positivi e di un programma di riacquisto di azioni proprie da un miliardo di euro, ha anch'essa sovraperformato, al pari di Unicredit, che ha beneficiato del via libera della BCE alla seconda tranche del suo programma di riacquisto di azioni. Non sono state apportate modifiche alla composizione del portafoglio durante il mese. Il comparto METROPOLE Sélection mantiene un rating extra-finanziario elevato pari ad AAA-.

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