Métropole Gestion

METROPOLE Convertibles A

Codice ISIN : FR0007083332

NAV : 324,36 €

Al 16/07/2019

Stelle Morningstar®: 2/5

Value Blended Growth
Large cap Si No No
Mid cap Si No No
Small cap No No No

Team di gestione

Team di gestione obbligazioni e convertibili

Team di gestione obbligazioni e convertibili : Cédric HERENG, Ingrid TRAWINSKI, Benoit de LAVAL, Isabel LEVY, Geoffroy LEFEBVRE d'HERBOMEZ.

L'andamento del comparto

Giugno 2019

 

Il mercato obbligazionario convertibile della zona euro ha registrato una performance positiva nel mese di giugno, determinato dall'aumento dei mercati azionari. I discorsi accondiscendenti della BCE e della FED e il previsto allentamento della controversia commerciale che oppone gli Stati Uniti e la Cina sono stati catalizzatori positivi per i mercati finanziari nonostante gli indicatori macroeconomici misti.

In questo contesto, la volatilità implicita del deposito di convertibili fisici che comprende l'indice ECI Euro è in leggero aumento, passando dal 27,1% al 27,6%, mentre quella delle opzioni quotate sottostanti l'indice è in ribasso di più del 2% al 23,6%.

METROPOLE Convertibles ha registrato una performance del +1,02% contro +0,92% per l'indice convertibile ECI Euro. Il comparto beneficia di una scelta di titoli favorevole e di una sotto-esposizione al settore immobiliare in diminuzione nel corso del mese.

All'interno della tasca convertibile fisica, le obbligazioni convertibili Elis 0% 10/2023 e Telecom Italia 1,125% 03/2022 sono tra i migliori contributori, mentre la obbligazioni convertibili Covivio 0,875% 01/2021 è l'unica a terminare il mese in rosso. Anche la tasca convertibile ricostituita contribuisce positivamente alla performance, beneficiando della diminuzione dei tassi e della crescita delle azioni sottostanti.

Per quanto riguarda i movimenti fatti all'interno della tasca convertibile fisica, abbiamo alleggerito le posizioni in Telefonica 0% 03/2021 e Ingenico 0% 06/2022. All'interno della tasca convertibile ricostituita, abbiamo ridotto la nostra esposizione alle obbligazioni societarie. In particolare, abbiamo svenduto le posizioni in obbligazioni Daimler Float 07/2024 e Banco Santander Float 03/2023 che avevano raggiunto i nostri obiettivi di valutazione.

Alla fine di giugno, la ripartizione tra convertibili fisici e convertibili ricostituiti era rispettivamente del 48% e del 52%. La sensibilità all'azione del fondo è del 29% contro il 26% per l'ECI Euro, il tasso di sensibilità è del 2% contro il 2,5% per l'indice. 

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