Métropole Gestion

METROPOLE Convertibles A

ISIN FR0007083332

VL 330,05 €

Au 20/09/2018

Etoiles Morningstar : 2/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Non Non Non

Equipe de gestion

Equipe de gestion obligataire et convertibles

Equipe de gestion obligataire et convertibles : Cédric HERENG, Ingrid TRAWINSKI, Benoit de LAVAL, Isabel LEVY, Geoffroy LEFEBVRE d'HERBOMEZ.

La vie du compartiment

Août 2018

ur le mois d’août, le marché des obligations convertibles de la zone euro enregistre une performance positive malgré une forte baisse des marchés action principalement liée à des craintes sur les marchés émergents. L’ECI euro bénéficie de la surperformance de ses sous-jacents, et notamment de son exposition à des foncières allemandes qui affichent de très bonnes performances.

Sur la période, le renforcement de l’aversion au risque lié à la situation politique italienne et aux inquiétudes sur les pays émergents s’est concrétisé par une baisse des taux 5 ans allemand et français de 10 et 7 points de base à respectivement -0,23% et 0,03%. Le rendement espagnol à 5 ans est en hausse de 9 points de base à 0,45% et le rendement italien subit une forte hausse de 76 points de base à 2,57%.

Dans ce contexte, la volatilité implicite du gisement des convertibles physiques est en hausse, passant de 25,5% à 26,6%, tandis que celle des options cotées est quasiment stable autour de 22%.

METROPOLE Convertibles affiche une performance de -1,69% contre +0,75% pour l’indice convertible ECI Euro. Le compartiment a notamment été pénalisé par son exposition aux banques italiennes Intesa Sanpaolo et Unicredit qui souffrent des incertitudes liées à la présentation du budget Italien fin septembre. Les positions en obligations souveraines italiennes CCTS 11/2019 et CCTS 12/2020 figurent aussi parmi les contributeurs négatifs à la performance.

Parmi les principaux mouvements effectués, nous avons soldé nos positions en obligations d’entreprises Telefonica 4,693% 11/2019, BASF Float 11/2019 et Volkswagen Float 03/2019, et avons allégé notre exposition souveraine italienne. Dans la poche options, nous avons pris des profits sur des postions telles que Bouygues, Allianz, Merck et Sanofi, et avons introduit une position en Schneider Electric qui offrait une décote intéressante après la baisse récente du titre.

En fin de période, la répartition entre convertibles physiques et convertibles reconstituées est respectivement de 47% et 53%. La sensibilité action du fonds s’élève à 33% contre 37% pour l’ECI Euro, la sensibilité taux se situe à 1,7% contre 2,3% pour l’indice.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank surccursale de Luxembourg et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). CACEIS Bank succursale de Luxembourg - Tel : 00 352 47 67 70 63 - Email : FDS-Investor-services@caceis.com. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

Informations importantes

En cliquant sur le bouton « valider », vous confirmez avoir lu, compris et accepté ce qui suit:

Les informations disponibles sur ce site concernent exclusivement les placements collectifs de capitaux gérés par METROPOLE Gestion dont la distribution en Suisse ou depuis la Suisse à des investisseurs non-qualifiés a été approuvée par l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) conformément à l’article 120 de la Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux du 23 juin 2006 («LPCC»).  Les prospectus, les documents d’informations clés pour l’investisseur (DICI), les contrats de fonds ou les statuts ainsi que les rapports annuels et semi-annuels  sont disponibles sur le site www.metropolegestion.com ainsi qu'auprès du représentant en Suisse, CACEIS Switzerland SA, route de Signy 35, CH-1260 Nyon. Les informations contenues sur le présent site et dans les documents qui s'y trouvent sont données uniquement à titre d'information. Elles ne constituent pas une proposition, une offre d'achat ou d'autre transaction portant sur les placements collectifs de capitaux qui y sont mentionnés. Elles ne constituent pas un conseil en placement. Avant de considérer un investissement, les visiteurs du site doivent eux-mêmes entreprendre toute démarche nécessaire pour déterminer l'adéquation de l'investissement considéré en fonction notamment de leur situation financière, juridique et fiscale. Par ailleurs, ils doivent prendre connaissance des documents réglementaires actuels des placements collectifs de capitaux considérés. Il est recommandé de s'adresser à des conseillers financiers et juridiques spécialisés avant de prendre une décision d'investissement. En particulier, le traitement fiscal lié à l’investissement en parts ou actions de placements collectifs de capitaux dépend de la situation concrète de chaque investisseur. Il est donc recommandé de consulter son conseiller fiscal à cet effet. 

Les informations sur ce site peuvent être modifiées en tout temps. L'investissement en placement collectifs de capitaux comprend des risques de pertes qui peuvent s'avérer conséquentes.Les performances et les profits réalisés de par le passé ne constituent aucunement une garantie pour des performances actuelles ou futures. Les données de performance ne prennent pas en compte les frais perçus lors de la souscription ou le rachat des parts.

Les parts ou actions des placements collectifs de capitaux présentés sur le site ne sont et ne seront pas enregistrés aux Etats-Unis ni en application du US Securities Act de 1933 (ci-après le « Securities Act »), tel que modifié ni en application de la loi sur les sociétés américaines d’investissement de 1940 (Investment Company Act), telle que modifiée. Par conséquent, les parts ou actions des dits OPCVM  ne doivent en aucun cas (i) être offertes ou vendues aux Etats-Unis, y compris dans ses territoires et possessions, (ii) bénéficier de façon directe ou indirecte à une « U.S. person » au sens du Règlement S du Securities Act. Par ailleurs, les parts ou actions des dits OPCVM ne peuvent pas non plus être offertes ou vendues, directement ou indirectement, aux « U.S. persons » et/ou à toutes entités détenues par une ou plusieurs « U.S. persons » telles que définies par la réglementation américaine « Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA) ».

Les produits financiers présentés sur ce site ne peuvent être souscrits que dans les juridictions dans lesquelles leur commercialisation et leur promotion sont autorisées.

METROPOLE Gestion ne serait être tenue responsable pour toute décision prise sur la base d’informations contenues sur ce site, ni pour l’utilisation qui pourra en être faite et des conséquences en particuliers financières qui pourraient en découler.

En poursuivant votre navigation sur notre site internet, vous acceptez que des cookies soient placés sur votre terminal. Ces cookies sont utilisés pour faciliter votre navigation et permettre l'élaboration de statistiques.

Avant de naviguer sur ce site, nous vous recommandons de prendre connaissance également des informations figurant à la rubrique « Mentions légales ».

En cliquant sur le bouton ci-dessous «J'accepte», vous reconnaissez avoir lu et compris cette page, vous acceptez de vous conformer à son contenu et vous confirmez que vous accédez à ce site Internet conformément aux lois et réglementations de la juridiction ou du pays dans lequel vous résidez.

J'accepteJe refuse