Métropole Gestion

METROPOLE Value SRI A

ISIN FR0010632364

VL 324,88 €

Au 21/08/2017

Etoiles Morningstar : 2/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Non Non Non

Equipe de gestion

Equipe de Gestion Europe

Equipe de gestion : Ingrid Trawinski, Yann Giordmaina, , Thibault Moureu, Isabel Levy, Markus Maus, Fredrik Berenholt, Jérémy Gaudichon, Cédric Hereng.

La vie du compartiment

Juillet 2017

 

Les marchés actions de la zone euro enregistrent une performance légèrement positive au cours d’un mois ponctué par de nombreuses publications des résultats semestriels. Sur environ 60% de résultats d’entreprises publiés à fin juillet, les bénéfices par actions  des sociétés de la zone euro sont en progression en moyenne de 11% au 2nd trimestre avec une majorité de publications au-dessus des attentes. En termes sectoriels, la santé, les biens de consommation cyclique et les industrielles ont sous-performé, tandis que les financières, les services aux collectivités et les communications se sont distingués positivement.

L’importance de la gouvernance au sein des sociétés revient sur le devant de la scène par le biais d’une enquête pour collusion entre les constructeurs automobiles allemands. Cette entente aurait eu lieu sur une période de 20 ans et concernerait plusieurs points qui restent encore à éclaircir. Les amendes infligées par l’autorité européenne peuvent être très élevés allant jusqu’à un maximum de 10% du chiffre d’affaires des groupes impliqués dans les cas les plus graves. Après le scandale Volkswagen, les constructeurs automobiles européens sont donc une nouvelle fois sous la loupe. Nous ne détenons que BMW dans le portefeuille qui jusqu’à présent réfute avoir mal agi.

Dans cet environnement, le compartiment METROPOLE Value SRI réalise sur le mois une performance légèrement inférieure à celle de son indice de référence. Parmi les meilleures performances nous citerons Telecom Italia, Telefonica et Repsol qui ont publié de bons résultats. C’est Intesa Sanpaolo qui affiche la plus forte contribution positive sur le mois. A l’inverse Carrefour a sous-performé, la publication des ventes n’ayant pas rassuré les investisseurs qui craignent que la croissance ne se soit faite au détriment des marges. Les plus mauvais contributeurs sont Merck KGAA et Smurfit Kappa. 

La structure du fonds a peu évolué au cours du mois, nous avons néanmoins participé à l’augmentation de capital de Santander faisant suite à l’annonce le mois passé de l’acquisition de Banco Popular. Nous avons aussi choisi de vendre le titre TF1 pour nous repositionner sur Atresmedia. Le groupe télévisuel espagnol a un potentiel de revalorisation plus important et bénéficie d’un rating A. La notation extra-financière du portefeuille reste inchangée à AA.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de la Société Générale Nantes et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). Société Générale : Tél. : +33 (0)2 51 85 57 09. Fax : +33 (0)2 51 85 58 71. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à la Société Générale le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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