Métropole Gestion

METROPOLE Sélection P

ISIN FR0010988758

VL 248,25 €

Au 20/02/2019

Etoiles Morningstar® : 2/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Principales convictions de valeurs européennes décotées (25-35 lignes max).

Equipe de gestion

Equipe de Gestion Europe

Equipe de gestion : Ingrid TRAWINSKI, Jérémy GAUDICHON, Fredrik BERENHOLT, Isabel LEVY, Thibault MOUREU, Markus MAUS, Cédric HERENG.

La vie du compartiment

Janvier 2019

Au cours du mois de janvier, les marchés actions ont fortement rebondi. La hausse a été en partie portée par l’inflexion du discours de la Réserve fédérale américaine qui pourrait interrompre son processus de resserrement monétaire. Le rebond corrige également une partie de la baisse excessive des actions au cours des mois précédents, dont la valorisation intègre souvent un scénario de récession. A ce stade, les premiers résultats publiés par les entreprises européennes sont assez hétérogènes même au sein des valeurs cycliques comme en témoigne le spécialiste suédois des roulements à bille SKF qui affiche une contraction de 3,7% du chiffre d’affaires de sa division automobile et une croissance de 8,8% pour sa division industrielle qui représente 70% de l’activité totale du groupe.

Dans ce contexte, le compartiment METROPOLE Sélection a sous-performé son indice de référence. Il a été principalement pénalisé par un effet d’allocation sectoriel négatif et notamment par notre sur-exposition au secteur des télécoms qui est le seul secteur en baisse en janvier. Le secteur télécom s’était néanmoins distingué au cours du quatrième trimestre 2018 en affichant une performance positive. Les banques dont le rebond a été handicapé par la baisse des taux d’intérêt figurent également parmi les contributeurs négatifs. Parmi les changements les plus importants au sein du portefeuille, nous avons introduit Adecco et SKF dont la valorisation très décotée intègre déjà un risque de récession avec une forte génération de cash-flow qui leur permet de traverser les crises sans dommage. A l’inverse, les titres thyssenkrupp ont été vendus et la position en ABB a été réduite. Nous avons également introduit la banque Credit Suisse et abaissé BNP Paribas ainsi que Société Générale. Le titre Telecom Italia a été vendu.

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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