Métropole Gestion

METROPOLE Euro SRI A

ISIN FR0010632364

VL 286,71 €

Au 12/12/2018

Etoiles Morningstar® : 2/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Non Non Non

Equipe de gestion

Equipe de Gestion Europe

Equipe de gestion : Ingrid TRAWINSKI, Jérémy GAUDICHON, Fredrik BERENHOLT, Isabel LEVY, Thibault MOUREU, Markus MAUS, Cédric HERENG.

La vie du compartiment

Novembre 2018

Les marchés actions de la zone euro ont légèrement reculé sur le mois. Cette stabilité masque la nervosité des investisseurs dans un contexte de décélération des indicateurs macroéconomiques et de tensions commerciales et géopolitiques persistantes. Dans cet environnement, les secteurs ayant tiré leur épingle du jeu en terminant le mois dans le vert sont les services publics, les communications et les biens de consommation non cyclique, tandis que ceux de l’énergie, des matériaux et des biens de consommation cyclique affichent les plus forts reculs. 

Le compartiment termine le mois en ligne avec son indice de référence. Les principaux contributeurs positifs à cette performance relative sont Eutelsat, Orange, Société Bic, Intesa Sanpaolo et Telecom Italia. A l’inverse, les titres Smurfit Kappa, TechnipFMC, Carrefour, thyssenkrupp et Imerys ont pesé sur la performance.

Nous nous sommes entretenus ce mois-ci avec les sociétés Schneider Electric et thyssenkrupp dans le cadre de controverses les concernant. Le spécialiste français du matériel électrique fait l’objet d’une enquête pour entente avec d’autres acteurs du marché français. Le dialogue engagé avec le groupe nous a permis de cerner le périmètre de ladite controverse, qui affecte moins de 3% de l’activité du groupe. La société nous a également présenté les procédures internes préexistantes afin de contrevenir aux pratiques illicites. Pour sa part, le groupe industriel allemand a récemment passé une provision pour une affaire de même nature. Dans ce cas-ci, les faits sont antérieurs à 2011 et l’arrivée de M. Hiesinger en qualité de CEO. Celui-ci a contribué à la mise en place d’une conformité opérationnelle au sein du groupe. Le groupe n’a fait l’objet d’aucune controverse depuis. Ces dialogues nous ont permis d’évaluer le degré de risque de ces controverses. En conséquence, nous avons maintenu les deux sociétés en portefeuille mais restons vigilants sur ces problématiques. Au-delà, ces deux cas de figure illustrent la nécessité pour des sociétés de tailles mondiales de disposer de procédures internes fiables.

Sur le mois nous avons cédé notre position en Société Bic, le titre ayant atteint son objectif de valorisation. En contrepartie, nous avons renforcé nos positions en Saint-Gobain et BMW, dont les décotes offrent un potentiel de revalorisation important. La note ESG du portefeuille reste inchangée à AA.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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