Métropole Gestion

METROPOLE Euro SRI A

ISIN FR0010632364

VL 295,47 €

Au 20/02/2019

Etoiles Morningstar® : 2/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Non Non Non

Equipe de gestion

Equipe de Gestion Europe

Equipe de gestion : Ingrid TRAWINSKI, Jérémy GAUDICHON, Fredrik BERENHOLT, Isabel LEVY, Thibault MOUREU, Markus MAUS, Cédric HERENG.

La vie du compartiment

Janvier 2019

Les marchés actions de la zone euro ont nettement rebondi au mois de janvier. L’apaisement des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine et les positions plus souples de leurs banques centrales ont notamment eu raison des incertitudes liées au ralentissement des indicateurs avancés en zone euro. Dans ce contexte, les secteurs des biens de consommation cyclique, des services publics et de la technologie se sont distingués. A l’inverse, les secteurs des communications, des biens de consommation non cyclique et des matériaux ont sous-performé.

Dans cet environnement, le compartiment a sous-performé son indice de référence. Les principaux contributeurs négatifs à cette performance relative ont été Société Générale et Bouygues, et les principaux contributeurs positifs Carrefour et TechnipFMC.

Telecom Italia figure également parmi les principaux contributeurs négatifs à la performance sur le mois. L’opérateur historique italien continue de faire l’objet d’une bataille entre ses deux principaux actionnaires, Vivendi et le fonds activiste Elliott. Après avoir perdu le contrôle du conseil d’administration en 2018, Vivendi a affiché son ambition de réduire l’influence du fonds activiste cette année. Entre temps, l’ancien Directeur Général Amos Genish, investi par Vivendi en 2017, a été poussé vers la sortie par Elliott. Dans un marché italien des télécommunications en constante évolution (changements règlementaires, investissements dans les réseaux de nouvelle génération) et impacté par un environnement concurrentiel adverse, l’instabilité à la tête du groupe ne lui permet pas de s’adapter efficacement à ce contexte. Le groupe a ainsi averti en janvier que ses résultats 2018 seraient inférieurs à ses objectifs, soulignant la nécessité d’une gouvernance équilibrée au sein des entreprises.

L’affaiblissement de son catalyseur nous a conduits à solder notre position en Telecom Italia ce mois-ci. Nous avons également vendu notre position en TechnipFMC. En contrepartie, nous avons initié des positions en Bureau Veritas, Randstad, Fresenius SE et Continental. Ces titres présentent des décotes de valorisation élevées et affichent les catalyseurs nécessaires à une revalorisation.

Sur le mois, le portefeuille a vu sa note ESG relevée à AA+ en raison des mouvements opérés dans le portefeuille et de la mise à jour annuelle des notes.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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