Métropole Gestion

METROPOLE Corporate Bonds A

ISIN FR0010695874

VL 297,16 €

Au 12/12/2018

Etoiles Morningstar® : 1/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Obligations du secteur privé de la zone euro

Equipe de gestion

Equipe de gestion obligataire et convertibles

Equipe de gestion obligataire et convertibles : Cédric HERENG, Ingrid TRAWINSKI, Benoit de LAVAL, Isabel LEVY, Geoffroy LEFEBVRE d'HERBOMEZ.

La vie du compartiment

Novembre 2018

Le mois de novembre aura été marqué par un ralentissement des indicateurs macroéconomiques mondiaux. Le président de la Fed s’est ainsi montré plus prudent sur les perspectives de l’économie américaine et sur la politique monétaire.  En zone euro, le conseil européen a approuvé l’accord trouvé avec le Royaume-Uni sur le Brexit. Ce dernier sera voté au parlement britannique le 11 décembre. La commission européenne a par ailleurs ouvert une procédure pour déficit excessif à l’encontre de l’Italie, obligeant ainsi le gouvernement italien à revoir son budget 2019 qui ne répondait pas aux règles budgétaires de l’Union européenne.   

Dans ce contexte, les rendements à 5 ans des emprunts souverains de la zone euro sont en légère baisse, et l’Italie voit son spread avec l’Allemagne se resserrer de 6 points de base. Les obligations d’entreprises de la zone euro notées BBB et de maturité 5 ans continuent de voir leur spread contre l’emprunt allemand de même échéance s’écarter pour passer de 108 à 122 points de base. Les obligations indexées à l’inflation sous-performent à nouveau ce mois-ci, pénalisées par une baisse des anticipations d’inflation.

Le compartiment METROPOLE Corporate Bonds affiche ainsi une performance mensuelle de -0,02% contre +0,51% pour son indice de référence le FTSE MTS 3-5 ans. Le compartiment a notamment été pénalisé par son exposition aux obligations d’entreprises des secteurs automobiles et bancaires.

Concernant les mouvements effectués, nous avons soldé nos positions en obligations à taux variable BMW Float 07/2019, ISPIM Float 04/2022, BNP Float 05/2023 et Renault Float 11/2024. En contrepartie nous avons introduit les obligations Ahold Delhaize Float 03/2021, Publicis 0,5% 11/2023 et renforcé notre position en Carrefour 0,875% 06/2023.

En fin de période, la répartition entre obligations d’entreprises et obligations souveraines au sein du fonds est de respectivement 41% et 59%. La sensibilité taux du fonds s’établit à 1,8% contre 3,5% pour l’indice.

 

 

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le lendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+1). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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