Métropole Gestion

METROPOLE Corporate Bonds A

ISIN FR0010695874

VL 305,72 €

Au 18/01/2018

Etoiles Morningstar : 2/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Obligations du secteur privé de la zone euro

Equipe de gestion

Equipe de gestion obligataire et convertibles

Equipe de gestion obligataire et convertibles :Isabel LEVY, Benoit de LAVAL, Ingrid TRAWINSKI.

La vie du compartiment

Décembre 2017

Sur le mois de décembre, les décisions des banques centrales étaient attendues sans surprise par les marchés obligataires. Ainsi, la FED a poursuivi la normalisation de sa politique monétaire avec une hausse de 25 points de base de son principal taux directeur qui passe de 1,25% à 1,5%. De son côté, la BCE a laissé ses taux inchangés et n’a pas modifié son discours concernant le programme de rachat d’actifs qui devrait se terminer en septembre 2018. Les révisions à la hausse des prévisions de croissance et d’inflation par la BCE vont dans le sens d’un début de normalisation de sa politique monétaire en 2018. 

Dans ce contexte, les taux souverains européens sont en hausse. Les rendements des obligations souveraines allemandes et françaises de maturité 5 ans sont en hausse de 11 et 10 points de base à respectivement -0,20% et 0%. Concernant les pays périphériques, le rendement espagnol à 5 ans est en hausse de 5 points de base à 0,40% et le rendement italien subit une hausse plus marquée de 26 points de base à 0,75%. L’Italie voit ainsi son spread par rapport à l’Allemagne s’écarter de 15 points de base à 95 points de base, reflétant les inquiétudes du marché liés aux élections législatives à venir. Les spreads de crédit pour les obligations d’entreprises notées BBB de maturité 5 ans contre l’emprunt allemand de même échéance restent stables à 77 points de base. Les anticipations d’inflation à 5 ans poursuivent leur hausse sur le mois de décembre, à l’image du breakeven italien qui enregistre une hausse de 12 points de base pour atteindre un niveau de 107 points de base.

Dans ce contexte, le compartiment affiche une performance mensuelle de -0,23% contre -0,43% pour son indice de référence le FTSE MTS 3-5 ans, il a notamment bénéficié de sa sous-sensibilité aux variations de taux.  

Nous n’avons pas modifié la structure du portefeuille au cours du mois, ainsi, la répartition entre obligations d’entreprises et obligations souveraines au sein du fonds est stable à respectivement 43% et 57%. La sensibilité taux du fonds s’établit à 1,8% contre 3,6% pour l’indice FTSE MTS 3-5 ans.

 

 

 

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le lendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+1). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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