Métropole Gestion

METROPOLE Corporate Bonds A

ISIN FR0010695874

VL 297,31 €

Au 16/08/2018

Etoiles Morningstar : 1/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Obligations du secteur privé de la zone euro

Equipe de gestion

Equipe de gestion obligataire et convertibles

Equipe de gestion obligataire et convertibles : Cédric HERENG, Ingrid TRAWINSKI, Benoit de LAVAL, Isabel LEVY, Geoffroy LEFEBVRE d'HERBOMEZ.

La vie du compartiment

Juillet 2018

Après un accord trouvé entre les Etats-Unis et l’Union européenne sur le libre-échange, l’aversion au risque a reculé à la fin du mois de juillet. 

Ainsi, les rendements des emprunts allemands, français et italiens à 5 ans sont en hausse d’environ 9 points de base à respectivement -0,21%, -0,08% et 1,81%. Le rendement espagnol à 5 ans baisse légèrement de 4 points de base à 0,36%. Les spreads des pays européens par rapport à l’Allemagne n’enregistrent donc pas de changement significatif hormis l’Espagne qui voit son spread se resserrer d’environ 13 points de base. Les spreads de crédit des obligations d’entreprises notées BBB de maturité 5 ans contre l’emprunt allemand de même échéance sont en légère baisse, à 91 points de base. Les breakevens d’inflation sont également en baisse d’environ 10 points de base sur la période, pénalisés par la baisse des prix du pétrole au cours du mois de juillet.

Dans ce contexte, le compartiment METROPOLE Corporate Bonds affiche une performance mensuelle de -0,09% contre -0,24% pour son indice de référence le FTSE MTS 3-5 ans, bénéficiant de son positionnement sous sensible aux taux.

Au cours du mois, nous avons pris des profits sur une obligation souveraine italienne indexée à l’inflation BTPS 2,1% 09/2021 et soldé les obligations à taux variable Total Float 03/2020 qui ont atteint notre objectif de valorisation. Nous avons introduit une obligation à taux fixe Capgemini 2,5% 07/2023 ainsi que deux obligations à taux variable RCI Banque (Renault Float 01/2023 et Renault Float 11/2024) qui présentaient des rendements  attractifs à la suite des tensions commerciales entre les Etats-Unis et l’Union européenne qui ont provoqué un élargissement des spreads sur le secteur au cours des dernières semaines.

La répartition entre obligations d’entreprises et obligations souveraines au sein du fonds est de respectivement 44% et 56%. La sensibilité taux du fonds s’établit à 1,8% contre 3,7% pour l’indice FTSE MTS 3-5 ans.

 

 

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le lendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+1). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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