Métropole Gestion

METROPOLE Corporate Bonds A

ISIN FR0010695874

VL 294,98 €

Au 18/10/2018

Etoiles Morningstar : 1/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Obligations du secteur privé de la zone euro

Equipe de gestion

Equipe de gestion obligataire et convertibles

Equipe de gestion obligataire et convertibles : Cédric HERENG, Ingrid TRAWINSKI, Benoit de LAVAL, Isabel LEVY, Geoffroy LEFEBVRE d'HERBOMEZ.

La vie du compartiment

Août 2018

 

Le mois d’août aura une nouvelle fois été marqué par les tensions commerciales et politiques entre les Etats-Unis et ses principaux partenaires commerciaux, ainsi que par les incertitudes politiques en Italie. Les taux italiens restent sous pression à l’approche de la présentation du budget prévue en septembre. Les négociations des termes de sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne semblent toujours rencontrer des difficultés alors que la date du Brexit se rapproche. Enfin, les tensions politiques entre les Etats-Unis et la Turquie ont fait plonger la devise turque et ont soulevé des doutes sur sa situation économique. Pour autant, les inquiétudes des marchés ne se reflètent pas dans les dernières publications macro-économiques qui restent positives, ni dans les résultats des entreprises globalement supérieurs aux attentes.

Ainsi, dans ce contexte de renforcement de l’aversion au risque, les rendements des emprunts allemand et français à 5 ans sont en baisse de respectivement 10 et 7 points de bases à -0,23% et 0,03%. Le rendement espagnol à 5 ans est en hausse de 9 points de base à 0,45% et le rendement italien subit une forte hausse de 76 points de base à 2,57%. Les spreads des pays européens par rapport à l’Allemagne s’écartent donc, surtout pour l’Italie qui voit son spread s’écarter de 86 points de base. Les spreads de crédit des obligations d’entreprises notées BBB de maturité 5 ans contre l’emprunt allemand de même échéance sont en hausse, à 99 points de base.

Dans ce contexte, le compartiment METROPOLE Corporate Bonds affiche une performance mensuelle de -1,09% contre -0,60% pour son indice de référence le FTSE MTS 3-5 ans, pénalisé par son exposition aux obligations d’État italiennes.

Nous n’avons pas modifié la structure du portefeuille, ainsi la répartition entre obligations d’entreprises et obligations souveraines au sein du fonds est de respectivement 45% et 55%. La sensibilité taux du fonds s’établit à 1,8% contre 3,6% pour l’indice FTSE MTS 3-5 ans.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le lendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+1). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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