Métropole Gestion

METROPOLE Corporate Bonds A

ISIN FR0010695874

VL 305,42 €

Au 20/10/2017

Etoiles Morningstar : 2/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Obligations du secteur privé de la zone euro

Equipe de gestion

Equipe de gestion obligataire et convertibles

Equipe de gestion obligataire et convertibles :Isabel LEVY, Benoit de LAVAL, Ingrid TRAWINSKI.

La vie du compartiment

Septembre 2017

 

En septembre, les marchés obligataires de la zone euro enregistrent une performance négative.  Après le discours de Janet Yellen qui laisse entrevoir un début de normalisation du bilan de la FED à partir du mois d’octobre et une troisième hausse des taux avant la fin de l’année, la courbe des taux souverains américains s’est pentifiée. Dans ce contexte et compte-tenu de l’accélération des indicateurs macroéconomiques en zone euro, les marchés ont anticipé un début de normalisation de la politique monétaire de la BCE, entrainant une pentification des courbes de taux souverains européens et une hausse des anticipations d’inflation.

Parmi les obligations souveraines de la zone euro à 5 ans, l’emprunt français affiche la moins bonne performance avec un rendement en hausse de 21 points de base à 0%, suivi par l’emprunt allemand en hausse de 7 points de base à –0,27%. Les emprunts souverains espagnols de même échéance enregistrent eux aussi une performance négative avec un rendement en hausse de 5 points de base à + 0,26%, tandis que les emprunts souverains italiens affichent une performance légèrement positive avec un rendement en baisse de 2 points de base à +0,70%. On constate ainsi un écartement 13 points de base du spread entre l’Allemagne et la France, et à l’inverse une réduction du spread entre l’Allemagne et les pays périphériques. Les spreads de crédit sont quasiment stables sur la période passant de 81 points de base à 82 points de base pour les obligations d’entreprises notées BBB de maturité 5 ans contre l’emprunt allemand de même échéance. 

Dans ce contexte, le compartiment METROPOLE Corporate Bonds affiche une performance mensuelle de -0,05% contre -0,13% pour son indice de référence le FTSE MTS 3-5 ans. Le compartiment a été relativement favorisé par sa sous-sensibilité aux variations de taux et par son positionnement sur des obligations indexées à l’inflation.

Concernant les mouvements, nous avons introduit une obligation à taux variable Koninklijke Philips 0% 09/2019. La répartition entre obligations d’entreprises et obligations souveraines au sein du fonds est de respectivement 42% et 58%. La sensibilité taux du fonds s’établit à 1,8% contre 3,7% pour l’indice FTSE MTS 3-5 ans. 

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de la Société Générale Nantes et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le lendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+1). Société Générale : Tél. : +33 (0)2 51 85 57 09. Fax : +33(0)2 51 85 58 71. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à la Société Générale le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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