METROPOLE Convertibles A
ISIN FR0007083332
VL 345,06 €
Au 22/06/2017
Etoiles Morningstar : 2/5
| Value | Blended | Growth | |
|---|---|---|---|
| Grandes valeurs | Oui | Non | Non |
| Moyennes valeurs | Oui | Non | Non |
| Petites valeurs | Non | Non | Non |
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Obligations convertibles de la zone euro
Equipe de gestion
Equipe de gestion obligataire et convertibles :Isabel LEVY, Benoit de LAVAL, Ingrid TRAWINSKI.
La vie du compartiment
Mai 2017
Le marché des obligations convertibles de la zone euro a poursuivi sa progression en mai. Il a principalement bénéficié de la hausse des sous-jacents actions qui a été alimentée par la publication d’indicateurs macroéconomiques en très nette amélioration en Europe ainsi que par les résultats des entreprises européennes qui ont généralement dépassé les estimations du consensus. La volatilité implicite du gisement des convertibles physiques a également légèrement augmenté de 29,8% à 30,2% alors que celle des options cotées est restée stable à 21,4%. Le léger recul des rendements obligataires entre 2 points de base pour l’emprunt allemand à 10 ans et jusqu’à 10 points de base pour les emprunts français et espagnols à 10 ans constitue aussi un facteur positif. Les spreads de crédit sont stables sur la période à 96 points de base pour les obligations d’entreprises notées BBB de maturité 5 ans contre l’emprunt allemand de même échéance.
Dans ce contexte, le compartiment METROPOLE Convertibles affiche sur le mois une performance de +0,70% contre +1,59% pour l’indice convertible ECI Euro, +0,37% pour l’indice obligataire FTSE MTS 3-5 ans et +0,31% pour l’indice action Euro Stoxx Large. Parmi les principaux mouvements, nous avons introduit le sous-jacent Banco Santander en options et nous avons vendu la convertible Criteria Caixa 1% 11/17 qui a atteint notre objectif de valorisation. En fin de période, la sensibilité action du fonds s’élève à 30,4% contre 36% pour l’ECI Euro. La sensibilité taux se situe à 2,1% contre 3,7% pour l’indice FTSE MTS 3-5 ans. Enfin, la répartition entre convertibles physiques et convertibles reconstituées s’établit à respectivement 31% et 69%.
Souscriptions / rachats
Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de la Société Générale Nantes et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). Société Générale : Tél. : +33 (0)2 51 85 57 09. Fax : +33 (0)2 51 85 58 71. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à la Société Générale le code BIC/BIC1 attribué à votre société.