Métropole Gestion

METROPOLE Convertibles A

ISIN FR0007083332

VL 340,66 €

Au 21/08/2017

Etoiles Morningstar : 2/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Non Non Non

Equipe de gestion

Equipe de gestion obligataire et convertibles

Equipe de gestion obligataire et convertibles :Isabel LEVY, Benoit de LAVAL, Ingrid TRAWINSKI.

La vie du compartiment

Juillet 2017

Le marché des obligations convertibles de la zone euro a enregistré une performance légèrement positive sur le mois de juillet, porté par la performance des actions de la zone euro. La volatilité implicite du gisement des convertibles physiques a baissé de 29,9% à 29,45% tandis que celle des options cotées a baissé plus fortement de 22,4% à 20,4%. Sur la période, les rendements obligataires allemands à 5 ans ont augmenté de 4 points de base à -0,18% tandis que les rendements à 5 ans français, espagnols et italiens ont baissé respectivement de 4, 5 et 8 points de base à -0,08%, 0,27% et 0,78%. Les spreads de crédit ont baissé de 19 points de base sur la période à 71 points de base pour les obligations d’entreprises notées BBB de maturité 5 ans contre l’emprunt allemand de même échéance.

Dans ce contexte, le compartiment METROPOLE Convertibles affiche une performance de -0,13% contre +0,14% pour son indice de référence, l’indice convertible ECI Euro. Cet écart de performance s’explique notamment par la baisse des volatilités implicites des options. 

Parmi les principaux mouvements, nous avons introduit les sous-jacents Total, Axa et Siemens en options. Nous avons en allégé la position en CCTS float 2018 et vendu les BTPS 0,1 05/2022 afin de baisser le poids des obligations souveraines italiennes. Concernant les obligations convertibles, nous avons allégé la position Telecom Italia 1,125 02/2022 et avons introduit une nouvelle position en Beni Stabili 0,875 01/2021.

En fin de période, la sensibilité action du fonds s’élève à 26,2% contre 34,2% pour l’ECI Euro. La sensibilité taux se situe à 1,6% contre 2,3% pour l’indice ECI Euro. Enfin, la répartition entre convertibles physiques et convertibles reconstituées s’établit à respectivement 30% et 70%. 

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de la Société Générale Nantes et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). Société Générale : Tél. : +33 (0)2 51 85 57 09. Fax : +33 (0)2 51 85 58 71. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à la Société Générale le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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