Métropole Gestion

METROPOLE Convertibles

ISIN FR0007083332

VL 341,74 €

Au 27/03/2017

Etoiles Morningstar : 3/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Oui Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Non Non Non

Equipe de gestion

Equipe de gestion obligataire et convertibles

Equipe de gestion obligataire et convertibles :Isabel LEVY, Ingrid TRAWINSKI.

La vie du fonds

Février 2017

 

Le marché des obligations convertibles de la zone euro affiche une performance positive en février. Il a bénéficié de la hausse des actions de la zone euro (+2,7% pour l’indice Euro Stoxx Large), de la baisse des taux longs (-23 points de base à +0,21% pour le 10 ans allemand) ainsi que de la hausse de la volatilité implicite des convertibles physiques et des options cotées de respectivement 20 points de base à 28,5% et de 140 pbs à 26,9%. Les « spreads » de crédit se sont également très légèrement détendus de 6 bps à 100 points de base pour les obligations d’entreprises notées BBB de maturité 5 ans contre l’emprunt allemand de même échéance.

Dans ce contexte, le fonds METROPOLE Convertibles affiche sur le mois une performance de +0,46% contre +1,26% pour l’indice convertible ECI Euro, +0,52% pour l’indice obligataire FTSE MTS 3-5 ans et +2,71% pour l’indice action Euro Stoxx Large. La performance relative du fonds a été pénalisée par un effet d’allocation sectorielle négatif. On constate un renforcement de l’aversion pour le risque lié aux échéances électorales en Europe. Il s’est traduit par une surperformance importante des secteurs dits défensifs comme la pharmacie, les biens de consommation courants, l’agroalimentaire et l’immobilier dont la performance est directement corrélée à la baisse des taux d’intérêt allemands.

Nous n’avons pas modifié la structure du portefeuille en février. La sensibilité action du fonds s’élève à 33% contre 34% pour l’ECI Euro. La sensibilité taux se situe à 2,0% contre 3,8% pour l’indice FTSE MTS 3-5 ans. Enfin, la répartition entre convertibles physiques et convertibles reconstituées s’établit à respectivement 31% et 69%.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de la Société Générale Nantes et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). Société Générale : Tél. : +33 (0)2 51 85 57 09. Fax : +33 (0)2 51 85 58 71. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à la Société Générale le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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