Métropole Gestion

METROPOLE Avenir Europe W

ISIN FR0013240702

VL 196,92 €

Au 16/08/2018

Value Blended Growth
Grandes valeurs Non Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Equipe de gestion

Equipe de Gestion Europe

Equipe de gestion : Ingrid TRAWINSKI, Jérémy GAUDICHON, Fredrik BERENHOLT, Isabel LEVY, Thibault MOUREU, Markus MAUS, Cédric HERENG.

La vie du compartiment

Juillet 2018

Les marchés actions européens ont globalement progressé en juillet, soutenus par de bonnes publications semestrielles de la part des entreprises, ainsi que par l’espoir d’une désescalade entre les Etats-Unis et l’Europe autour du sujet des échanges commerciaux. Les sociétés de petites capitalisations ont sous-performé celles de grandes capitalisations sur le mois. En termes sectoriels, ce sont les services publics, la santé et les communications qui enregistrent les meilleures progressions tandis que la technologie, les valeurs industrielles et l’énergie sont en recul. Le portefeuille sous-performe l’indice de référence sur la période, notamment du fait de sa sous-pondération au secteur de la santé et de sa surpondération à celui des valeurs industrielles.

Ontex, approché par un fonds de private equity en vue d’un rachat est le premier contributeur positif à la performance relative en juillet, suivi par Capio, qui fait pour sa part l’objet d’une OPA déposée par son concurrent basé en France, Ramsay Générale de Santé. Metso, qui a publié des résultats semestriels solides, s’est également distingué positivement tout comme Elior et FLSmidth qui ont rebondi après la baisse du mois dernier. A l’inverse Altran, pénalisé par l’annonce d’une fraude chez Aricent, société dont il vient de faire l’acquisition aux Etats-Unis, a pesé fortement sur la performance du portefeuille. Autogrill, Subsea 7, Ingenico et Travis Perkins ont également contribué négativement du fait de publications jugées décevantes.

Au cours du mois, nous avons cédé les titres Coface, l’objectif de valorisation étant atteint, ainsi que les positions en Ceconomy, Getinge et DIA, compte tenu de l’affaiblissement des catalyseurs. La ligne en UBM est également sortie du portefeuille suite à la réalisation de l’offre initiée par Informa. A l’inverse nous avons intégré la société Elis. Le spécialiste de la location et de l’entretien de linge travaille actuellement à la restructuration et à l’intégration de Berendsen, société acquise l’an passé. L’amélioration  attendue des marges n’est actuellement pas intégrée à la valorisation du titre.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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