Métropole Gestion

METROPOLE Avenir Europe A

ISIN FR0007078829

VL 404,94 €

Au 02/04/2020

Etoiles Morningstar® : 1/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Non Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Equipe de gestion

Equipe de Gestion Europe

Equipe de gestion : Ingrid TRAWINSKI, Jérémy GAUDICHON, Fredrik BERENHOLT, Isabel LEVY, Thibault MOUREU, Markus MAUS, Cédric HERENG.

La vie du compartiment

Février 2020

 

Le mois de février a été marqué par une forte hausse de l’aversion au risque lié à la propagation de l’épidémie du Covid-19 dans le monde. Ces développements ont provoqué une baisse généralisée des marchés actions notamment en Europe. Tous les secteurs ont reculé sur le mois, mais ce sont les biens de consommation cyclique, les communications et l’énergie qui ont enregistré les plus fortes baisses. A l’inverse, la santé, les services publics et les financières ont mieux résisté. Dans ce contexte, METROPOLE Avenir Europe affiche un recul supérieur à celui de son indice de référence notamment du fait de la surpondération du portefeuille aux biens de consommation cyclique et de la sous-pondération aux financières et à la santé.

Le portefeuille a en revanche profité d’un effet sélection de valeurs positif notamment du fait de l’annonce du lancement par Worldline d’une offre en titres et en cash sur Ingenico, valorisant le spécialiste des paiements à 15x Valeur d’entreprise/EBITDA. Inwido, FLSmidth et TF1 se sont également distingués positivement à la suite de publications de résultats perçues positivement tout comme Credito Emiliano qui a également profité de l’annonce du lancement d’une offre par Intesa Sanpaolo sur UBI Banca. A l’inverse le portefeuille a été pénalisé par des publications considérées comme négatives de la part d’Aker Solutions, Subsea 7 ou encore Krones. Enfin Aggreko a également sous-performé tout comme Autogrill, pénalisé par l’impact potentiel des mesures limitant les déplacements.

Nous avons au cours du mois allégé Ingenico, Travis Perkins, Convatec, Inwido ou encore Gerresheimer, à des niveaux proches de leurs objectifs de valorisation. A l’inverse, nous avons renforcé ISS, RHI Magnesita, Andritz ou encore TF1 qui présentent d’importantes décotes de valorisation. Nous avons également introduit la société suisse Dufry, la baisse récente du titre ayant accentué de façon excessive la décote de valorisation du leader mondial de la distribution dans  les aéroports.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de CACEIS Bank et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). CACEIS Bank 1-3 place Valhubert 75013 PARIS. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à CACEIS Bank le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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