Métropole Gestion

METROPOLE Avenir Europe A

ISIN FR0007078829

VL 698,42 €

Au 21/08/2017

Etoiles Morningstar : 3/5

Value Blended Growth
Grandes valeurs Non Non Non
Moyennes valeurs Oui Non Non
Petites valeurs Oui Non Non

Equipe de gestion

Equipe de Gestion Europe

Equipe de gestion : Ingrid Trawinski, Yann Giordmaina, , Thibault Moureu, Isabel Levy, Markus Maus, Fredrik Berenholt, Jérémy Gaudichon, Cédric Hereng.

La vie du compartiment

Juillet 2017

 

L’incapacité de l’administration américaine à engager des réformes a provoqué une baisse du dollar qui tombe à son plus bas niveau contre euro depuis janvier 2015. Les sociétés de petites capitalisations européennes enregistrent une légère progression, surperformant les grandes capitalisations au cours d’un mois marqué par le début des publications des résultats semestriels. En termes sectoriels, les mouvements sur les devises ont eu des impacts visibles, les secteurs de l’énergie, des matériaux ainsi que les financières ont surperformé tandis que les secteurs des biens de consommation cyclique, de la santé et des valeurs industrielles sont orientés à la baisse. Dans cet environnement, METROPOLE Avenir Europe sous-performe l’indice Stoxx Europe Small dividendes réinvestis, pénalisé à la fois par l’allocation sectorielle et la sélection de valeurs.

Parmi les principaux contributeurs positifs à la performance relative du fonds figurent Ingenico et SIG suite à la publication de bons résultats ainsi que Dia qui a profité de l’entrée dans son capital du milliardaire russe Mikhail Friedman ou encore Fnac-Darty qui a réagi positivement à la cession de la participation de la famille Pinault au distributeur allemand Ceconomy. A l’inverse Getinge et Ipsos ont tous deux soufferts de publications semestrielles décevantes et figurent parmi les principaux contributeurs négatifs à la performance du fonds. Coface, Autogrill ou encore Deutz, pénalisé par la cession de la participation de 25% de Volvo, sous-performent également.

Nous avons introduit dans le portefeuille la société de services industriels allemande Bilfinger. Les actions engagées par la nouvelle direction devant permettre une amélioration de la rentabilité qui ne se reflète pas dans la valorisation actuelle. Nous avons par ailleurs renforcé les positions en Ingenico, Altran, Weir, Atresmedia, Subsea 7, FLSmidth et Tecnicas Reunidas. A l’inverse la ligne en Ramirent a été cédée, notre objectif de cours étant atteint et nous avons allégé les positions en TF1, EasyJet, Hays, Duerr, Coface Oerlikon, Mitie, Smurfit Kappa, Vesuvius et Informa.

 

Souscriptions / rachats

Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu’à 12 h auprès de la Société Générale Nantes et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée en retenant les cours de bourse de clôture du jour même, soit à cours inconnu. Les règlements y afférents interviennent le surlendemain ouvré qui suit la date de la valeur liquidative retenue (J+2). Société Générale : Tél. : +33 (0)2 51 85 57 09. Fax : +33 (0)2 51 85 58 71. Nous vous remercions de demander à votre intermédiaire financier de spécifier à la Société Générale le code BIC/BIC1 attribué à votre société.

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