Métropole Gestion

METROPOLE Euro A

ISIN code FR0007078753

NAV 513,56 €

Ausgabepreis : 534,10 €

Am 22/11/2017

Morningstar 3/5

Value Gemischt Growth
Large Caps Ja Nein Nein
Mid Caps Nein Nein Nein
Small Caps Nein Nein Nein

Fondsmanagerteam

Fondsmanagerteam Europa

Fondsmanagerteam : Ingrid Trawinski, Yann Giordmaina, , Thibault Moureu, Isabel Levy, Markus Maus, Fredrik Berenholt, Jérémy Gaudichon, Cédric Hereng.

Die Entwicklung des Teilfonds:

Oktober 2017

 

Die Aktienmärkte der Eurozone setzten ihren Aufwärtstrend in diesem Monat fort. Begünstigt wurde dieser Marktaufschwung durch die Veröffentlichung guter Ergebnisse für das dritte Quartal in einem nach wie vor sehr vielversprechenden makroökonomischen Kontext. Die Europäische Zentralbank beginnt mit einer vorsichtigen Normalisierung ihrer Geldpolitik, indem sie den Umfang ihres QE Programms verringert, die Dauer dieses Programms dabei jedoch im Gegenzug um 9 Monate verlängert. Die durch die Katalonienkrise aufkeimende Verunsicherung war nur von kurzer Dauer.

Im Monatsverlauf wiesen die zyklischen Konsumgüter, die Utility-Branche und die Industriewerte die stärksten Zuwächse auf. Im  Kommunikations-, Gesundheits- und Finanzsektor wurde der Monat hingegen mit Kurseinbußen beendet. Die Ankündigungen der EZB führten zu sinkenden Anleiherenditen, vor allem in Italien, was sich negativ auf die Performance der Banken auswirkte. Besonders negative Beiträge zur relativen Performance des Fonds gehen daher auf Unicredit und Intesa Sanpaolo zurück. Weiterhin lasteten auch Telecom Italia, Nokia und Publicis auf der Performance, wobei die beiden letztgenannten Unternehmen enttäuschende Ergebnisse veröffentlicht hatten. Die besten Beiträge stammen hingegen unter anderem von Capgemini, CNH Industrial, Royal Dutch Shell, Total und Atlantia. Benachteiligt durch den Effekt einer ungünstigen Sektorallokation und Aktienauswahl blieb der Teilfonds über den Monat betrachtet hinter der Wertentwicklung seines Referenzindexes zurück.

Was die Veränderungen im Portfolio anbelangt, so haben wir unsere Linde-Position veräußert, nachdem unser Bewertungsziel erreicht worden war. Neu aufgenommen haben wir hingegen Ahold Delhaize und Eutelsat. Ahold Delhaize wird derzeit sehr niedrig bewertet: Bei einer operativen Marge, die aufgrund der Synergien, die sich aus dem 2016 erfolgten Zusammenschluss der beiden Handelsketten ergeben, mehr als 4 % erreichen dürfte, beläuft sich das Unternehmenswert-Umsatz-Verhältnis auf lediglich 0,36. Auch der Satellitenbetreiber Eutelsat ist, betrachtet man seine Cashflow-Generierung, unterbewertet und verfügt über ein erhebliches Aufwertungspotenzial.

Zeichnungen / Rücknahmen

Zeichnungs- und Rücknahmeaufträge werden täglich bis 12 Uhr von Société Générale Nantes zentralisiert und auf der Grundlage des nächsten, anhand des Schlusskurses des gleichen Tages berechneten Nettoinventarwerts ausgeführt; die entsprechenden Zahlungen erfolgen an dem auf das Datum des berücksichtigten Nettoinventarwerts folgenden Werktag (T+2). Société Générale SGSS Frankfurt : Tel. +49 69 7174 2 27, Fax: +49 69 7174 2 14. Bitte weisen Sie Ihren Finanzintermediär an, der Société Générale den BIC-/BIC1-Code Ihrer Gesellschaft mitzuteilen.

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