Métropole Gestion

METROPOLE Convertibles A

ISIN code FR0007083332

NAV 322,31 €

Ausgabepreis : 335,20 €

Am 24/06/2019

Morningstar® 2/5

Value Gemischt Growth
Large Caps Ja Nein Nein
Mid Caps Ja Nein Nein
Small Caps Nein Nein Nein

Fondsmanagerteam

Managementteam für Wandelanleihen

Managementteam für Wandelanleihen : Cédric HERENG, Ingrid TRAWINSKI, Benoit de LAVAL, Isabel LEVY, Geoffroy LEFEBVRE d'HERBOMEZ.

Die Entwicklung des Teilfonds:

Mai 2019

 

Angesichts der Kurseinbußen auf den Aktienmärkten entwickelte sich der Wandelanleihemarkt der Eurozone im Mai negativ. Die Verschlechterung der Handelsbeziehungen zwischen China und den Vereinigten Staaten lässt eine Abschwächung der Weltwirtschaft befürchten. In der Eurozone haben die Ergebnisse der Europawahlen wieder Sorgen über den italienischen Staatshaushalt und die mögliche Einleitung eines Defizitverfahrens gegen das Land geweckt.

Vor diesem Hintergrund sank die implizite Volatilität des Segments der Wandelanleihen im ECI Euro auf 27,1 %, während die der für die Basiswerte des Indexes börsennotierten Optionen um 2,5 Prozentpunkte auf 25 % anstieg.

Gegenüber den -0,88 % des ECI Euro erzielte der METROPOLE Convertibles eine Performance von -2,03 %. Dabei litt der Teilfonds sowohl unter der Entwicklung des Bankensektors als auch unter der Untergewichtung der Immobilienbranche, die im Mai Gewinne verzeichnen konnte. 

Im Segment der klassischen Wandelanleihen entwickelten sich TechnipFMC 0,875% 01/2021 und Eni 0% 04/2022 unterdurchschnittlich. Und auch im Segment der eigens generierten Wandelanleihen trugen die Basiswerte Intesa Sanpaolo, Unicredit, BNP Paribas und BMW negativ zur Performance des Teilfonds bei.

In diesem Segment haben wir Änderungen vorgenommen und zum Ende des Monats die Anleihe Société Générale Float 05/2024 verkauft und unser Engagement in italienischen Staatsanleihen verringert. Nachdem im letzten Monat die Inflationserwartungen stark zurückgegangen sind, wie am Beispiel des französischen Breakevens (5 Jahre), der um 29 Basispunkte auf 0,89 % sank, deutlich wird, haben wir im Gegenzug inflationsindexierte französische und spanische Anleihen neu aufgenommen. Darüber hinaus haben wir im Laufe des Monats eine neue Optionsposition in Ahold Delhaize eröffnet. 

Das Verhältnis zwischen klassischen Wandelanleihen und eigens generierten Wandelanleihen belief sich Ende März auf 44 % zu 56 %. Die Aktiensensitivität des Fonds belief sich auf 19 % gegenüber 27 % für den ECI Euro und die modifizierte Duration auf 2,2 % gegenüber den 2,3 % des Indexes.

Zeichnungen / Rücknahmen

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