Métropole Gestion

METROPOLE Convertibles A

ISIN code FR0007083332

NAV 308,55 €

Ausgabepreis : 320,89 €

Am 25/05/2020

Morningstar® 2/5

Value Gemischt Growth
Large Caps Ja Nein Nein
Mid Caps Ja Nein Nein
Small Caps Nein Nein Nein

Fondsmanagerteam

Fondsmanagerteam Europa

Fondsmanagerteam : Ingrid TRAWINSKI, Jérémy GAUDICHON, Fredrik BERENHOLT, Isabel LEVY, Thibault MOUREU, Markus MAUS, Cédric HERENG.

Die Entwicklung des Teilfonds:

April 2020

 

Nach den starken Kurseinbrüchen im März konnte der Wandelanleihemarkt der Eurozone im April wieder um 3,6 % zulegen. Die Wandelanleihen profitierten in erster Linie von der Erholung der Aktienmärkte der Eurozone, die im Laufe des Monats um fast 6 % zulegten. Zwar zeugen die veröffentlichten makroökonomischen Daten von einer plötzlichen Einstellung der Wirtschaftstätigkeit im März, doch sorgten die Aussichten auf eine schrittweise erfolgende Lockerung der Ausgangsbeschränkungen im Mai wieder für neue Zuversicht unter den Investoren. Die Erholung der Märkte war auch den geplanten massiven Unterstützungen der Regierungen und Zentralbanken zu verdanken, die ihre Bemühungen gegenüber der großen Finanzkrise in 2008-2009 verdoppelten. Gleichzeitig sanken die Credit Spreads zwischen mit BBB gerateten fünfjährigen Unternehmensanleihen und deutschen Staatsanleihen selber Laufzeit um 35 Basispunkte auf 186 Basispunkte. Auch die Volatilität der Märkte verringerte sich gegenüber den hohen Werten im März. Die implizite Volatilität der für die Basiswerte des ECI Euro börsennotierten Optionen sank von 37,9 % auf 33,6 %.

Vor diesem Hintergrund blieb der METROPOLE Convertibles mit +0,8 % hinter der Entwicklung des ECI Euro zurück. Der Index profitierte insbesondere vom positiven Beitrag der Wandelanleihen für die Basiswerte Cellnex, Worldline, Deutsche Wohnen und Just Eat Takeaway.com, die aufgrund ihrer zu hohen Bewertung nicht im Portfolio vertreten sind.

Was die Veränderungen im Portfolio anbelangt, so haben wir im Segment der eigens generierten Wandelanleihen unsere Optionspositionen in Saint-Gobain und Sanofi verstärkt, während wir die Position in BTPS 0,05% 04/2021 verringert haben. Im Segment der klassischen Wandelanleihen haben wir unsere Position in TechnipFMC 0,875% 01/2021 verkauft und den Anteil der Unibail 0% 01/2022 reduziert. Im Gegenzug haben wir drei neue Wandelanleihen aufgenommen: Safran 0% 06/2023 mit einem Bondprofil bei einer jährlichen Rendite zur Fälligkeit von 1,54 %, Tag Immobilien 0,625% 09/2022 mit einem Delta von 60 % und einem Basiswert, der eine attraktive Unterbewertung aufweist, und Veolia 0% 01/25 mit gemischtem Profil.

Das Verhältnis zwischen klassischen Wandelanleihen und eigens generierten Wandelanleihen belief sich Ende April auf 44 % zu 56 %. Die Aktiensensitivität des Fonds liegt bei 19 % gegenüber 22 % für den ECI Euro. Die modifizierte Duration des Portfolios betrug 1,8 % gegenüber 2,7 % für den Referenzindex.

Zeichnungen / Rücknahmen

Zeichnungs- und Rücknahmeaufträge werden täglich bis 12 Uhr von CACEIS Bank Luxemburg Niederlassung zentralisiert und auf der Grundlage des nächsten, anhand des Schlusskurses des gleichen Tages berechneten Nettoinventarwerts ausgeführt; die entsprechenden Zahlungen erfolgen an dem auf das Datum des berücksichtigten Nettoinventarwerts folgenden Werktag (T+2). CACEIS Bank Luxemburg Niederlassung- Tel.: 00 352 47 67 70 63 - Email: FDS-Investor-services@caceis.com. Bitte weisen Sie Ihren Finanzintermediär an, der CACEIS Bank den BIC-/BIC1-Code Ihrer Gesellschaft mitzuteilen.

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